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Les secteurs reprise 2025 ne se résument pas à “acheter une PME rentable”. La fenêtre est plus subtile : choisir des activités réglementées, récurrentes, fragmentées – et où la valeur vient de l’exécution. Vous êtes repreneur ou search fund ? Votre avantage compétitif vient d’un deal flow M&A bien sourcé, d’une thèse claire et d’une exécution disciplinée. La promesse ici : un panorama concret de 30 niches, leurs drivers, risques, et angles d’entrée réalistes pour bâtir un pipeline qualifié – sans storytelling.
Méthode : où se cachent les acquisitions attractives ?#
Trois filtres maximisent le succès d’une reprise small-cap :
- Récurrence et obligation : maintenance, contrôles, vérifications. La demande est tirée par la réglementation plus que par le cycle. Exemple : ascenseurs (contrat de maintenance obligatoire), portes/portails automatiques (visites semestrielles), équipements sous pression (requalifications périodiques).
- Transition énergétique et conformité : décarbonation, F-Gas (phase-down HFC), décret tertiaire (-40 % en 2030), qualité de l’air intérieur (QAI), REP déchets. Autant de marchés portés par des textes précis, difficiles à “désappliquer”.
- Fragmentation + pénurie d’opérateurs : beaucoup de petites structures, peu digitalisées, clientèle B2B locale, marges d’EBITDA correctes une fois les opérations standardisées (planification, achats, pricing).
Résultat : des niches où la marge vient d’un mix “contrats pluriannuels + cross-sell + excellence opérationnelle”, pas d’un pari macro fragile.
30 secteurs à thèse (données + angles d’entrée)#
Astuce sourcing : pour accélérer l’origination, créez vos listes par codes NAF + géographie + mots-clés réglementaires, puis automatisez un outreach sobre (cadences basses, domaines dédiés). Un outil comme Forge aide à bâtir ces listes, à les segmenter et à suivre vos conversations jusqu’au LOI.
A. Énergie, CVC, enveloppe du bâtiment#
1) Pompes à chaleur & CVC tertiaire — Le marché 2024 a connu une volatilité européenne, mais la trajectoire structurelle reste portée par l’électrification du chauffage et la réglementation F-Gaz (réduction progressive des HFC). Opportunité en maintenance multi-marques, équilibrée par des contrats. Angles : maintenance à l’acte → contrats, mise en conformité F-Gaz, rétrofit fluides. NAF : 43.22B.
2) Ventilation & Qualité de l’air intérieur (QAI) – ERP — Depuis 2023, évaluation annuelle des moyens d’aération (CO₂), autodiagnostic tous les 4 ans et campagnes de mesures aux étapes clés ; extension 2025 à d’autres ERP (santé/médico-social). Terrain idéal pour un “bundle” ventilation + capteurs + plan d’actions. NAF : 43.22B / 71.20B (ingénierie).
3) Isolation/étanchéité & rénovation performante — Les aides publiques restent mouvantes, mais la contrainte d’efficacité énergétique du tertiaire est claire (-40 % de conso en 2030). Thèse : entreprises d’étanchéité locales avec contrats d’entretien toitures et audits thermiques. NAF : 43.91A/B.
4) Solaire PV (installation & O&M) — La puissance photovoltaïque française continue de croître, portée par les ajouts 2024-2025 (données SDES/RTE). Reprise de petits installateurs avec réserves de maintenance (O&M) : monitoring, nettoyage, remplacement onduleurs. NAF : 43.21A.
5) Froid commercial & climatisation (F-Gaz) — Le nouveau règlement européen F-Gaz 2024/573 renforce le phase-down des HFC et accélère les alternatives (CO₂, R290). Les PME d’installation/maintenance réfrigération de proximité deviennent stratégiques. NAF : 43.22B.
6) IRVE – bornes de recharge (installation & MCO) — 174 574 points de recharge publics au 31/07/2025 (+22 % en un an). La “vraie” rente est dans le MCO (disponibilité > 90 %), pas seulement dans l’installation. Angles : reprise d’une PME locale + cadre-services récurrents (SLA) + supervision. NAF : 43.21A / 61.90Z (plateforme).
7) Désenfumage & SSI (systèmes sécurité incendie) — Marché tiré par la conformité ERP et les contrôles périodiques. Pack contrat d’entretien + levée d’écarts. NAF : 43.29A.
8) Contrôles électriques périodiques — Vérifications obligatoires du code du travail, point d’entrée idéal en B2B récurrent. NAF : 71.20B (contrôle technique).
B. Infrastructures verticales & accès#
9) Ascenseurs & élévation — Contrat d’entretien obligatoire ; parc français : ~680 000 appareils selon la fédération. Consolidation locale défendable, pricing au coefficient de disponibilité. NAF : 43.29B.
10) Portes/portails automatiques — Visites semestrielles minimales sur les lieux de travail (arrêté 21/12/1993). Très fragmenté, forte récurrence, cross-sell contrôle d’accès. NAF : 43.32A.
11) Équipements sous pression (ESP) — Requalifications périodiques encadrées (arrêté 20/11/2017). Capacité technique = barrière à l’entrée. NAF : 33.12Z.
12) Appareils de levage – VGP — Vérifications générales périodiques, avec périodicité 6 à 12 mois selon l’usage. Niches : nacelles, hayons, ponts roulants. NAF : 71.20B.
C. Eau, hygiène, nuisibles#
13) Légionelles – ECS & tours aéroréfrigérantes — Surveillance obligatoire (arrêté du 1ᵉʳ février 2010) : mesures de température et analyses annuelles selon typologie d’ERP ; obligations renforcées pour les tours (ICPE 2921). Services : plan de prélèvements + traitement + preuve réglementaire. NAF : 71.20B / 81.29A.
14) Hygiène alimentaire & HACCP — Le règlement (CE) 852/2004 impose des procédures basées sur HACCP sur l’ensemble de la chaîne. Reprise d’un laboratoire de prélèvements/formation, ou d’un acteur de conseils PMS (Plan de Maîtrise Sanitaire). NAF : 74.90B / 86.90F (analyses).
15) Dératisation-désinsectisation (dont punaises de lit) — 11 % des foyers français auraient été infestés (2017-2022, ANSES). Opportunité B2B (hôtellerie, ERP, bailleurs), standards d’intervention et contrats préventifs. NAF : 81.29A.
16) Nettoyage technique & hygiène industrielle — Marché défensif, récurrent ; différenciation par certification, traçabilité et montée en gamme (agro, pharma). NAF : 81.22Z. (Contexte : obligations HACCP côté clients F&B.)
D. Déchets, conformité & environnement#
17) REP Bâtiment (PMCB) & tri “5 flux” — La REP PMCB est en place depuis 2023 ; obligation de tri à la source en entreprise (papier/carton, métal, plastique, verre, bois). Thèse : collecteurs-valorisateurs régionaux, bennes intelligentes, reporting AGEC. NAF : 38.32Z.
18) Déconstruction sélective & réemploi — Tiré par la loi AGEC et les objectifs de valorisation. Opportunité : PME locales avec compétences désamiantage/tri fin. NAF : 43.99D.
19) Mesures environnementales & métrologie accréditée — 3 573 entités accréditées Cofrac (2024) ; besoin récurrent d’analyses air/eau/sol et d’étalonnage traçable (ISO 9001 §7.1.5). NAF : 71.20B.
20) Qualité de l’air intérieur (capteurs & audits) — Cf. décrets 2022-1689/1690 avec entrée en vigueur 2023-2025. Offre “as-a-service” : capteurs CO₂ + rapport + plan d’actions. NAF : 71.20B / 62.09Z.
E. Mobilité, équipements & services de proximité#
21) Contrôle technique automobile — Tous les véhicules > 4 ans : contrôle tous les 2 ans. Marché stable, défendable localement, volume tiré par un parc > 42 M de voitures fin 2024. NAF : 71.20A.
22) Ateliers IRVE & parc flottes — Croissance des bornes publiques et obligations flottes (LOM). Thèse : PME d’installations électriques B2B + maintenance. NAF : 43.21A.
23) Entretien de portes sectionnelles/ quais logistiques — Contrats semestriels, sécurité, disponibilité. Cross-sell : rideaux coupe-feu, barrières automatiques. NAF : 43.32A.
24) Signalisation & sûreté (contrôle d’accès, vidéo) — Récurrence par mises à jour logicielles, maintenance et conformité sites recevant du public. NAF : 80.20Z. (Convergence avec SSI.)
25) Location-service d’EPI et vêtements de travail — Contrats pluriannuels B2B, logistique maîtrisée. Accélérateurs : exigences HSE croissantes. NAF : 77.29Z. (Tiré par obligations de sécurité du travail.)
F. Digital, conformité & santé#
26) E-invoicing & dématérialisation fiscale — La généralisation est reportée à 2026 : 2025 est l’année pour reprendre un intégrateur local (interopérabilité, archivage, connecteurs ERP). NAF : 62.01Z.
27) Cyber-sécurité managée (MSSP) pour PME — Les incidents rançongiciels restent une menace clé selon l’ANSSI ; demande en SOC léger, sauvegarde, durcissement poste. Thèse : reprise d’un MSP avec clients récurrents. NAF : 62.02A.
28) TIC – Inspection/Certification (non destructif, levage, électrique) — Marché tiré par la conformité, barrière par l’accréditation/compétence. NAF : 71.20B.
29) Services aux seniors (aide à domicile non médicalisée) — Vieillissement démographique ; demande structurelle pour services auxiliaires (hors soins). Modèle multi-agences, qualité opérationnelle. NAF : 88.10A. (Contexte démographique DREES/INSEE.)
30) Services funéraires — Activité défensive liée au volume de décès (tendance structurelle). Consolidation régionale prudente, exigence éthique et qualité. NAF : 96.03Z.
Exemples chiffrés : deux scénarios “no-bullshit”#
Scénario 1 – PME IRVE (installation & MCO)
Cible : installateur régional (3 M€ CA, 12 % d’EBITDA), 1 000 points de charge installés, 600 sous contrat MCO. Le marché croît : 169 559 → 174 574 points de charge publics en juin-juillet 2025. Thèse : faire passer le taux de contractualisation de 60 % à 85 % via une offre standardisée (SLA, supervision, astreinte). Effet mécanique : +15-20 % de MRR, décorrélé du volume d’installations neuves.
Scénario 2 – Contrôles réglementaires multi-techniques
Cible : entité locale 1,8 M€ CA (électrique + incendie) avec 1 200 sites en portefeuille. Cross-sell sur portes/portails (visites semestrielles), levage VGP (6-12 mois), légionelles (analyses annuelles), QAI (évaluations annuelles CO₂ depuis 2023, extension 2025). Thèse : panier de conformité → panier moyen +25 % sans accroître l’acquisition client.
Comment prioriser : matrice rapide “récurrence × fragmentation × barrières”#
| Secteur (NAF indicatif) | Récurrence | Fragmentation | Barrières/Spécifique | Signal 2025 |
|---|---|---|---|---|
| Ascenseurs (43.29B) | Élevée | Élevée | Contrat obligatoire | Parc ~680k, conformité renforcée. (filieres-rep.ademe.fr) |
| IRVE (43.21A) | Élevée (MCO) | Élevée | Compétences IRVE / SLA | 174 574 PDR publics (07/2025). (Avere-France) |
| Portes/portails (43.32A) | Élevée | Élevée | Visites semestrielles | Arrêté 21/12/1993. (Légifrance) |
| ESP – requalification (33.12Z) | Élevée | Moyenne | Arrêté 20/11/2017 | Cycle 6-10 ans, organisme habilité. (Légifrance) |
| Levage – VGP (71.20B) | Élevée | Élevée | Arrêté 01/03/2004 | 6-12 mois selon matériel. (Légifrance) |
| Légionelles (71.20B/81.29A) | Élevée | Élevée | Arrêté 01/02/2010 | Analyses + température (annexe). (Légifrance) |
| QAI – ERP (71.20B) | Élevée | Élevée | Décrets 2022-1689/1690 | Évaluation CO₂ annuelle, extension 2025. (Légifrance) |
| HACCP/PMS (74.90B) | Élevée | Élevée | Règlement 852/2004 | Contrôles DDPP récurrents. (EUR-Lex) |
| Solaire O&M (43.21A) | Élevée | Élevée | O&M contractuel | Capacité PV en hausse. (Entreprendre) |
| Dératisation/DD (81.29A) | Élevée | Élevée | Protocoles certifiés | 11 % foyers touchés (ANSES). (ANSES) |
(Tableau abrégé ; la même logique s’applique aux 20 autres secteurs listés ci-dessus.)
Angles d’entrée concrets (sans enjoliver)#
- Contrats avant CAPEX : privilégiez des cibles où ≥ 60 % du CA vient de contrats (maintenance, inspections, analyses). Les marchés avec obligation (ascenseurs, portes, levage, QAI, légionelles, HACCP) cocheraient la case.
- Conformité documentée : créez un “pack conformité” : calendrier réglementaire + preuves (rapports signés, traçabilité Cofrac/ISO 9001 §7.1.5). C’est une barrière douce mais solide.
- MCO digitalisé : passez du chantier à la disponibilité (SLA, temps de rétablissement, taux de panne). En IRVE, la disponibilité > 90 % devient un standard suivi.
- Réglementations en vigueur :
- QAI : CO₂ annuel, auto-diag, mesures aux étapes clés, extension 2025.
- F-Gaz : accélération du phase-down HFC → rétrofits/alternatifs.
- REP/AGEC : tri 5-flux, REP Bâtiment → opportunités de collecte/valorisation.
- E-invoicing reporté 2026 : rattrapage projets.
- Sourcing discipliné : ciblez par NAF + taille + zone. Testez vos messages sur 100 cibles ; itérez sur l’offre. Forge peut accélérer : import NAF, tri par code postal, séquençage, suivi réponses.
Risques à traiter franchement (et comment les dé-risquer)#
- Dépendance talents / pénurie : les métiers techniques (CVC, levage, ESP) manquent de profils. Remède : plan de rétention (primes sécurité, parcours interne), tutorat, apprentissage. Croissance par capacités, pas par promesses.
- Réglementation mouvante : MaPrimeRénov’ a bougé en 2024-2025, l’IRVE évolue. Votre thèse ne doit pas reposer sur une subvention, mais sur obligations pérennes (QAI, levage, portes, légionelles, HACCP). (Cozynergy)
- Capex & BFR : préférez des modèles à faible capex (inspection, maintenance, audit) plutôt que des capex lourds (gros chantiers), sauf si le carnet MCO compense.
- Concurrence prix : sur les marchés très atomisés, la tentation du prix bas est forte. On gagne au process : planification, géo-routing, achats cadres, politique de marges intelligente (pièces vs main-d’œuvre).
Récap’ clair#
- Les secteurs reprise 2025 gagnants combinent réglementation, récurrence, fragmentation.
- Les moteurs concrets : QAI (2023/2025), F-Gaz (phase-down), décret tertiaire, REP/AGEC, IRVE en forte expansion, HACCP universel.
- La valeur vient d’un panier de conformité et de contrats MCO, pas d’un one-shot travaux.
Prochaine étape : choisissez 5 niches de cette liste, et nous bâtissons ensemble votre thèse d’acquisition, vos listes NAF, vos scripts d’approche – et un tableau de bord Forge pour piloter le deal flow jusqu’au closing.